开元体育官方网站入口国际知名安全手套生产商外销占比近9成！今日上市公司专注于手部安全防护用品的研发、生产及销售，主要产品为具有防切割、高耐磨、抗穿刺、耐高/低温、防化、防油污、防震等功能的各类功能性安全防护手套，以及少量普通安全防护手套及其他防护用品。

　　公司核心产品是功能性安全防护手套。该产品具有纤维+涂层双层防护作用，既可以保护手部安全，也可以实现特殊工作环境下手部功能的有效提升，产品应用广泛。

　　公司核心产品主要为通用纤维类安全防护手套，20年上半年占整体营收的68.12%！特种纤维类产品占比保持稳定占比为34.88%！

　　全球手部安全防护用品市场比较平稳，具有稳定的刚需市场。我国是手部安全防护用品的主要出口国之一，出口额在2018年达到72.36亿美元，占到全球市场的35.88%。除了出口外开元体育，根据欧美、美国、日本等地区的建筑、采矿及制造业从业人数及17年功能性手套进口额折算人工耗用将达到66美元/人/年，根据此计算我国功能性安全防护手套潜在市场为51亿美元，超欧美日之合！

　　公司竞争对手主要在国外，国内竞争对手上市公司主要为康隆达（603665）市值27.25亿（流通市值27.25亿），19年营收9.8亿元，归母净利润0.66亿元！公司19年与其毛利率基本相当营收大概是其60%，但公司产销率明显优于对方，人均效能更高。具体对标如下：

　　公司产品主要销往美国、欧洲、日本，20年1-6月上述地区占比分别达到44.04%、27.71%、8.47%，合计超80%！公司已与美国MCR Safety、美国PIP、英国Arco、日本绿安全等知名安防品牌建立长期稳定合作关系。

　　20年上半年前五名客户情况，占整体营收比例46%，第一大客户美国MCR Safety跟公司合作较多，且合资设立恒劢（mai）安防，公司占有董事会多数席位，该合资公司设立后，公司与美国MCR Safety对双方客户安排进行重新配置，存在转移客户的情况。

　　7、业绩及预测：20年营收增长近4成！扣非归母净利增长近3成！21年一季度再加速，营收增长至高6成！扣非归母净利增4成！

　　公司20年度营收为8.29亿元，同比增长38.86%；归母净利润为1.07亿元，同比增长10.01%；扣非归母净利润1.06亿元，同比增长28.24%。主要受益于安防新增产能释放及境外客户销售增长。

　　21年一季度公司预计营收至高为2亿元，同比增长58.96%；归母净利润0.24亿元，同比增长39.89%；扣非归母净利润0.24亿元，同比增长40.93%！

　　公司主要为贴牌生产并逐渐推广自有品牌，自有品牌销售占比不断增长（NXG产品系列），但截至20年上半年仍仅有12.48%，这还是受因为疫情新增了口罩、一次性手套等防疫物资。

　　恒辉安防，乍一听公司名字感觉是安防类公司，这让我首先想到了海康威视，细看下来发现大范围属于纺织类，且主要产品为贴牌生产，这估计是我国最早出口换汇的纺织品模式，有好的产品开元体育，但是没有品牌，卖不出价值，公司强化了与第一大客户的合作关系，双方合资建厂，且协调彼此产能、客户，可以说公司产品能力还是得到认可。

　　这里面有个BUG，前文也提到了国内未来的需求高达51亿美元，这个对于建筑工程、采矿等行业的打工人来讲是好事，人均66美元的投入不是小数字，但是这个计算结果有着太多的前提，基本不可能有这么大的市场，即使打个对折我觉得都有些高估了！

　　公司发行市值不高，股价也比较低，且是在创业板，上市后有一定超预期的可能，但实际上公司要想有大的发展，重点在自有品牌建设上，一边依赖欧美日贴牌取得现金流，一边建立自己的产品，但这着实很难，公司从17年开始但到现在也没有太大起色（20年剔除防疫物资看）开元体育，所以整体看下来，公司整体价值一般，未在现在的风口和优良赛道上，可以关注。